法农&法巴：美元走软是趋势调整 仍看涨
2016-07-29
对于美元走势，法国农业信贷(Credit Agricole)和法国巴黎银行(BNPP)均给出了看法，如下：
法国农业信贷
法国农业信贷(Credit Agricole)表示，过去几个交易日，美元整体受限，市场对日元存在需求。仓位一直主导汇市波动。美国联邦公开市场委员会(FOMC)7月利率决议前，投资者们似乎偏好做多美元兑日元和纽元。
日经225指数的走软有助于推动日元续涨。日本政府计划实施新的一揽子财政刺激政策的消息在提升避险情绪方面毫无建树。
对于美联储，当前尽可能多地传达市场预期，包括公布更乐观的经济评估，并指出近期经济前景面临的风险降低。这暗示美联储敞开所有选项的大门，包括9月加息。较长期前景仍不变，只要经济数据维持当前表现，美债收益率及美元将仍续涨，因市场计价截至年底美联储仅加息半次。因此近期美元走软只是趋势调整，而非反转。
法农建议，宜逢低买入美元，举例来说如美元兑商品货币，及较低收益率货币，如瑞郎等。
法国巴黎银行
法国巴黎银行(BNPP)表示，美国联邦公开市场委员会(FOMC)7月货币政策声明一如该行预期，似乎为9月加息铺平道路，前提是美国经济数据仍持坚。声明称“经济前景的短期风险已经减弱”，极有可能指市场对英国脱欧的平静反应，同时更新了对就业市场的描述。该行经济学家们认为，美联储9月加息几率提升。
令人意外的是美元的反应：美联储7月利率决议公布后美元走软，可能体现了短期仓位是美联储9月加息更直接的信号。不过法巴仓位研究显示，美元整体仓位分值仍为+6(范围为-50至 50)。
该行并不认为美元疲态将延续，未来数周美联储料进一步偏向鹰派，迫使市场提升对美联储9月加息的计价。近期两大关键事件为，8月17日美联储公布7月货币政策会议纪要，及8月26日耶伦杰克在逊霍尔全球央行年会上的讲话。
法巴仍看涨美元，建议通过现价做空英镑兑美元，通过期权做多美元兑日元，做空欧元兑美元。